三季报披露后，行业分析中，有三种周期性股票：有色、钢铁、煤炭，其中钢铁受到的关注度最高。 　　

　　

　　(1)从6月底开始，随着刚才价格的大幅上涨，汽车产销回升，家电增速显著，板材需求向好，板材价差逐步修复，钢价回归强板弱板格局，价差进一步拉大。 　　

　　

　　 　　

　　

　　三季度结束后，五大钢材品种吨钢毛利齐涨，部分品种甚至达到历史高位，尤其是板材吨钢毛利的提升。 　　

　　

　　 　　

　　

　　大部分公司业绩同比增长超过100%，钢铁Q3业绩亮瞎。从三季度季度年化PE来看，安钢，*ST吕林燕，三钢闽光，韶钢松山，本钢板材，新钢股份，方大特钢，八一钢铁年化PE均在5倍以下。。 　　

　　

　　 　　

　　

　　聚焦限产和区域差异两条主线，Q4高水平盈利可期： 　　

　　

　　1)如果限产50%覆盖所有“226”城市并能严格执行，限产严格执行有望带来供需不匹配，钢价或仍有上行空间； 　　

　　

　　2)同时，原料端铁矿石价格不太可能大幅上涨，购销差价仍有较大空间，钢企四季度盈利有望维持高位； 　　

　　

　　3)此外，限产的严格执行可能会限制北材南下量，而南方在采暖季不受限产影响，需求端也没有受到环保的明显抑制。届时供需缺口预计较大，当地钢价有望保持相对强势，因此冬季南方钢材净流入地区的钢企有望受益。 　　

　　

　　推荐股票： 　　

　　

　　1.靠近限产区域但没有限产要求的钢企有望在供暖季充分受益于限产：凌钢股份；. 　　

　　

　　2.受采暖季限产导致北料南下量进一步减少影响，南方钢价有望走强，采暖季钢材净流入地区钢企有望受益：*ST华菱；. 　　

　　

　　3.注入低估值高弹性的炼铁及相关能源资产：八一钢铁。 　　

　　

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