原标题：中信建投、中信证券“争食”Xi安凯丽IPO客户集中，原材料稀缺成隐患来源：21世纪经济报道

7月17日，以中信建投证券为保荐机构，Xi安凯立信物资有限责任公司(以下简称“Xi安凯立”)进入上交所询价阶段。

Xi安凯丽成立于2002年，是中国贵金属催化剂行业的早期开拓者之一。在技术创新的帮助下，从7人的小公司发展成为注册资金8000万元，员工170人的科技型企业。公司主要从事贵金属催化剂的研发和生产，催化应用技术的研发，废贵金属催化剂的回收和再加工等。是中国精细化工领域贵金属催化剂的领先供应商，开发了多种贵金属催化剂产品，实现进口替代。

2015年12月，Xi安凯丽在全国股份转让系统上市并公开转让。今年6月19日，其科技创新板上市申请被上海证券交易所接受。

中信证券失去Xi安凯丽IPO项目

一年来，随着政策改革的推进，IPO市场重现繁荣，随之而来的是各大投行保荐人之间更加激烈的项目竞争。

作为近两年新崛起的“投行之王”，中国证券与老牌“券商之王”中信证券在IPO市场的股权之争早已成为公开的秘密。

这一次，在规模不大的Xi安凯丽IPO中，一些细节也正面反映了中信证券与新老投行之王中信建投之间的激烈竞争。

事实上，在2018年11月Xi安凯丽IPO筹备之初，拟推出的中介券商不是中信建投，而是中信证券。

2020年2月26日，Xi安凯丽突然宣布，公司于2018年11月27日与中信证券签订《西安凯立新材料股份有限公司与中信证券股份有限公司关于首次公开发行股票并A股上市之辅导协议》，并向中国证监会陕西监管局(以下简称“陕西证监局”)提交首次公开发行及上市辅导登记材料，被受理。

Xi安凯丽表示，鉴于公司战略发展需要，经与中信证券友好协商，一致同意终止公司首次公开发行上市辅导。2020年2月24日，双方签订终止协议，并向陕西证监局备案，中信证券不再担任公司上市的辅导机构。

3月31日之后，Xi安凯丽随即宣布，公司计划首次发行股票并上市。2020年3月30日，公司向陕西证监局提交辅导登记材料，被受理。辅导机构是中信建投。

Xi安凯丽于2020年6月10日召开2020年第四次临时股东大会，审议通过科技创新板上市议案。

贵金属资源稀缺

本次IPO，Xi安凯丽拟发行不超过2336万股，募集6.5亿元用于先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目、稀有贵金属催化材料生产及再利用产业化项目，并补充营运资金。

据了解，贵金属是世界上稀缺的资源，我们的主要贵金属大多依赖进口。2018年，中国铂族金属的总供应量将为吨。其中，净进口量达到175吨，比2017年增长18.3%。

最近全球疫情蔓延，反全球化升温，贸易保护主义抬头，对全球催化剂行业影响很大。

Xi安凯丽表示，贵金属催化剂的主要原料是铂、钯等贵金属原料。中国铂族金属资源极其稀缺，受全球及下游产业经济周期的影响，价格变化迅速且波动较大。而且铂族金属价格昂贵，通常占生产成本的90%以上，所以贵金属价格的波动对企业的成本影响很大。

“中国是制造大国，汽车大国，化工大国。我们需要大量的贵金属，依靠进口和自产可以支撑日常生产。但是，随着疫情的发展和贵金属产品使用的增加，从长远发展和需求增加的角度来看，贵金属价格的上涨趋势有望继续。近年来，钯和铑的价格大幅上涨，给下游应用企业带来了更大的成本压力。如果以后因为国际政治等因素导致国内贵金属供应不足，对公司生产经营的影响会更大。”Xi安凯丽回复《21世纪记者》。

公司的下游客户集中在医药领域。招股书显示，公司现有产品主要应用于精细化工领域，其中医药原料和中间体领域是重要市场，主要下游客户多应用于医药行业。2017年、2018年和2019年，医药领域的客户收入分别占各期主营业务收入的%、%和%，公司前五名客户也集中在该领域。

Xi安凯丽表示，随着国内“47”数量采购、药品协会评审和一致性评价政策的实施，医药企业集中度有望进一步提高。如果因为产品质量、行业竞争等因素导致大客户流失，或者改用制药行业的新催化剂，会对公司的业务发展产生不利影响。